本周瀝青期貨表現(xiàn)整體略顯強勢，主力合約BU2209周四收盤價格在4344元/噸，相比周初收盤上調(diào)52元/噸或1.2%，同期原油來看，布倫特下跌1美金，裂解價差表現(xiàn)較強。瀝青表現(xiàn)強勁的因素主要在于供需面，其次就是美國對于委內(nèi)瑞拉制裁放松消息面的支撐。

首先從整體供應(yīng)端來看，雖然近期部分煉廠釋放合同，但是整體開工率提升有限，所以對于市場或有短期承壓，但是整體承壓有限。

從開工數(shù)據(jù)來看，目前國內(nèi)瀝青綜合開工率在22.6%左右，仍在低位震蕩，分地區(qū)來看，其中山東地區(qū)匯豐石化裝置間歇生產(chǎn)導(dǎo)致開工有所下降，西北地區(qū)克石化檢修導(dǎo)致區(qū)內(nèi)開工下降，南方地區(qū)來看，主力煉廠維持低位負(fù)荷，個別間歇生產(chǎn)，整體供應(yīng)偏緊，所以從供應(yīng)端來看，瀝青市場現(xiàn)貨壓力有限，在需求緩慢回暖的同時，整體對于價格有所支撐。

其次，從需求端數(shù)據(jù)來看，庫存表現(xiàn)較好，本周國內(nèi)瀝青廠庫去庫明顯，尤其山東地區(qū)部分地?zé)挸鲐涰槙�，合同�?zhí)行較好，帶動煉廠庫存下降;南方地區(qū)部分煉廠檢修，主要發(fā)船為主，帶動煉廠庫存下降。

從社會庫庫存表現(xiàn)來看，本周也維持去庫為主，考慮北方地區(qū)部分煉廠限量，貿(mào)易商主要發(fā)社會庫貨源為主，同時高價導(dǎo)致貿(mào)易商入庫積極性有所下降，改性瀝青加工也使得社會庫有一定的去庫;南方地區(qū)來看，考慮煉廠供應(yīng)低位，部分間歇發(fā)貨，煉廠價格高企導(dǎo)致部分貿(mào)易商社會庫拿貨出貨為主。

所以從整體供需面來看，瀝青數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯較好，對于盤面也有一定的支撐。

消息面來看，拜登政府開始放松對委內(nèi)瑞拉石油的限制。具體來說，拜登政府已經(jīng)放松對在委內(nèi)瑞拉擁有資產(chǎn)的美國大石油公司的限制。政府高級官員說，此舉旨在支持馬杜羅政府與美國支持下的反對派之間的談判。

此消息導(dǎo)致部分投機盤有一定的利好刺激，但是短期來看，對于國內(nèi)稀釋瀝青的影響整體有限，目前國內(nèi)稀釋瀝青港口庫存在296.1萬噸，環(huán)比月初高點下降103萬噸，5月份稀釋瀝青港口庫存下降明顯，主要受益于煉廠加工利潤好轉(zhuǎn)，開工率有所增加，其次從升貼水來看，考慮近期人民幣貶值明顯，港口稀釋瀝青升貼水下調(diào)至-30美金以上，考慮升貼水下降幅度明顯，煉廠加工稀釋瀝青虧損有所減少，在近期裂解差偏強運行下，未來開工率或有繼續(xù)提升的可能，但是中期來看，隨著委內(nèi)瑞拉制裁的放松，部分業(yè)內(nèi)人士普遍表示稀釋瀝青的升貼水可能會有一定的上漲，對于瀝青來說或許是利好支撐，同時目前港口的升貼水基本倒掛為主，基本為前期貿(mào)易商囤貨拋貨為主，若前期以及在途貨源消耗之后，升貼水不排除有上漲的可能。

所以整體來看，目前國內(nèi)瀝青偏強運行的主要邏輯仍是基本面的強勁支撐，消息面的影響仍需在未來長期的關(guān)注。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場)