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期鋼自8月中旬開始連續(xù)下跌，并不斷創(chuàng)出新低，周一主力1301合約報收于3351元/噸，并無止跌跡象。目前鋼鐵行業(yè)供需矛盾依舊突出，未見明顯緩解，預(yù)計期鋼走勢仍以振蕩尋底為主。
下游需求疲態(tài)依舊
土地收入是地方政府財政收入的重要組成部分，財政部數(shù)據(jù)顯示，上半年全國國有土地使用權(quán)出讓收入同比下降27.5%，暴露出地方財政吃緊的困境。自房地產(chǎn)調(diào)控實施后，地方財政收入明顯下滑，為了緩解地方財政收入緊張的問題，多地政府再掀賣地高潮，但是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)拿地意愿較低。根據(jù)統(tǒng)計局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積增速自今年年初開始出現(xiàn)負增長，至今已經(jīng)持續(xù)6個月，并且降幅呈現(xiàn)逐月擴大跡象。1—7月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降24.3%，比1—2月下降了23.8個百分點。造成這種現(xiàn)象的發(fā)生主要有兩方面原因：一是歷時兩年半的房地產(chǎn)調(diào)控造成大部分開發(fā)商資金緊張。二是開發(fā)企業(yè)對于后市依然持有謹慎觀望態(tài)度。從數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中定金及預(yù)付款和個人貸款兩項于6月份結(jié)束同比負增長態(tài)勢，連續(xù)兩月同比增長也印證了今年1—7月樓市回暖的現(xiàn)象，但是新開工面積和施工面積的不斷下滑則說明企業(yè)依然不看好后期市場。
鋼鐵流通業(yè)PMI預(yù)示鋼價低位運行
8月鋼鐵PMI指標為39.9，為2008年12月以來的最低點，顯示鋼鐵行業(yè)再陷困境。不過相對來說，鋼鐵PMI是以鋼廠生產(chǎn)來判斷后期鋼價，反應(yīng)比較滯后，遠不如鋼鐵貿(mào)易企業(yè)通過下游終端需求變化來判斷鋼價走勢及時。
鋼鐵貿(mào)易商作為蓄水池，在鋼鐵行業(yè)中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，鋼鐵流通行業(yè)是鋼鐵產(chǎn)品從生產(chǎn)端向消費行業(yè)傳遞的主要渠道。據(jù)相關(guān)網(wǎng)站統(tǒng)計，8月鋼鐵流通業(yè)PMI為45.6%，比上月回升4.1個百分點，但是從分項指標來看，多個指標略有改觀，銷售量指數(shù)、總訂單指數(shù)和采購意愿指數(shù)均明顯回升，預(yù)示下游需求有好轉(zhuǎn)跡象；銷售價格指數(shù)為38.2%，比上月下降0.1個百分點，但采購成本則和7月份持平，表明鋼鐵貿(mào)易企業(yè)仍處于虧損或者微利經(jīng)營狀態(tài)�？傮w來看，鋼鐵流通業(yè)PMI環(huán)比回升，鋼鐵市場困難局面趨于緩和，但低于榮枯線50%，仍處收縮狀態(tài)，這預(yù)示著短期市場仍舊低迷，鋼價繼續(xù)低位。
虧損面縮小 影響行業(yè)減產(chǎn)進度
鋼價出現(xiàn)持續(xù)下跌后，鋼鐵行業(yè)虧損面不斷擴大。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，8月3日樣本鋼廠虧損面為77%，到8月24日虧損面擴大至87%，增加了10個百分點，行業(yè)內(nèi)近九成企業(yè)出現(xiàn)虧損。虧損主要源自企業(yè)原料均是前期購買的高價礦。面對虧損，企業(yè)紛紛采取降低原料庫存來控制成本。根據(jù)我們對唐山地區(qū)的調(diào)研，大中型生產(chǎn)企業(yè)原料庫存從原來的45天降至目前的20天左右，中小型企業(yè)普遍在7天以下，這種降低庫存存量的方法在一定程度上使得部分企業(yè)“起死回生”。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，虧損面從上周的86.5%下降至85.9%，雖然降幅有限，但是終結(jié)了連續(xù)4周虧損不斷擴大的趨勢。在行業(yè)虧損面達到近九成時，企業(yè)減產(chǎn)力度一直不盡如人意，減產(chǎn)比例維持在總產(chǎn)量的10%左右。虧損面出現(xiàn)下降后，行業(yè)減產(chǎn)效果將會更加大打折扣，供應(yīng)壓力難以得到切實的緩解。
目前鋼鐵行業(yè)供需矛盾是一對不可調(diào)和的矛盾，對鋼材價格造成打壓，后期鋼材價格仍會低位振蕩。在供需矛盾無法達到相對平衡的狀態(tài)下，價格可能會繼續(xù)振蕩尋底，直到達到相對平衡或者有所緩解。
（關(guān)鍵詞：鋼鐵行業(yè) 期鋼走勢 振蕩尋底 供需矛盾）
