人民幣匯率迎來新格局。

上周五晚間，中國外匯交易中心正式發(fā)布了CFETS人民幣匯率指數(shù)，央行[微博]官網(wǎng)同時也刊登了中國貨幣網(wǎng)特約評論員文章《觀察人民幣匯率要看一籃子貨幣》。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉將改變長期以來市場觀察人民幣匯率“緊盯美元”的視角，成為市場觀察匯率政策傾向的重要指標(biāo)，人民幣匯率市場化進(jìn)程也將大幅推進(jìn)。

人民幣匯率要盯一籃子貨幣

12月11日晚間，外匯交易中心正式發(fā)布了CFETS人民幣匯率指數(shù)。據(jù)外匯交易中心計算，2015年11月30日CFETS人民幣匯率指數(shù)為102.93，較2014年底升值2.93%。

“2015年以來，CFETS人民幣匯率指數(shù)總體走勢相對平穩(wěn)。”央行刊登的評論員文章指出，這表明，盡管2015年以來人民幣對美元匯率有所貶值，但從更全面的角度看人民幣對一籃子貨幣仍小幅升值，在國際主要貨幣中人民幣仍屬強(qiáng)勢貨幣。

這是外匯交易中心首度發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，對推動社會觀察人民幣匯率視角的轉(zhuǎn)變具有重要意義。

據(jù)悉，CFETS人民幣匯率指數(shù)參考CFETS貨幣籃子，具體包括中國外匯交易中心掛牌的各人民幣對外匯交易幣種，樣本貨幣權(quán)重采用考慮轉(zhuǎn)口貿(mào)易因素的貿(mào)易權(quán)重法計算而得。樣本貨幣取價是當(dāng)日人民幣外匯匯率中間價和交易參考價。

長期以來，市場在觀察人民幣匯率水平時，主要是盯對美元的雙邊匯率。該評論員文章稱，但由于匯率浮動旨在調(diào)節(jié)多個貿(mào)易伙伴的貿(mào)易和投資，因此，僅觀察人民幣對美元雙邊匯率并不能全面反映貿(mào)易品的國際比價。

“也就是說，人民幣匯率不應(yīng)僅以美元為參考，也要參考一籃子貨幣。”文章指出，匯率指數(shù)作為一種加權(quán)平均匯率，主要用來綜合計算一國貨幣對一籃子外國貨幣加權(quán)平均匯率的變動，能夠更加全面地反映一國貨幣的價值變化。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委[微博]對此評論說，這是一個與美元“脫鉤”的宣言，意味著未來對美元會更富有彈性，人民幣匯率會更加市場化。同時也意味著未來會更關(guān)注有效匯率，而有效匯率的確對經(jīng)濟(jì)影響將更大。

保持合理均衡水平上的基本穩(wěn)定

近期人民幣匯率波動較大，加入SDR后的走勢引人關(guān)注，在此時點，市場人士更關(guān)注該人民幣匯率指數(shù)公布后，對未來的人民幣匯率走勢有何影響。

“中國外匯交易中心定期公布CFETS人民幣匯率指數(shù)，將有助于引導(dǎo)市場改變過去主要關(guān)注人民幣對美元雙邊匯率的習(xí)慣，逐漸把參考一籃子貨幣計算的有效匯率作為人民幣匯率水平的主要參照系，有利于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”該評論員文章稱。

而作為市場觀察人民幣匯率的一個新量化指標(biāo)，在一些市場人士看來，該指數(shù)是人民幣實際有效匯率的一種，其推出是市場觀察中國匯率政策傾向的重要窗口，標(biāo)志著人民幣匯率市場化進(jìn)程將大幅推進(jìn)。

招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮[微博]說，從企業(yè)的角度來看，未來人民幣兌美元匯率的波動性將會大幅上升，企業(yè)匯率風(fēng)險將加速暴露。人民幣年度波幅達(dá)到與其他主流貨幣相當(dāng)?shù)乃�平，�?dāng)然這會是一個漸進(jìn)的過程。

“匯率市場化將會倒逼企業(yè)關(guān)注匯率避險，并激發(fā)衍生交易市場的活力。”劉東亮說，目前國內(nèi)大型央企、國企在對待匯率問題上風(fēng)險偏好過低，已經(jīng)難以適應(yīng)未來的匯率風(fēng)險，匯率市場化將對其起到倒逼機(jī)制，迫使大企業(yè)對匯率衍生品的風(fēng)險偏好上升；而市場波動率的加大與風(fēng)險的上升，有利于匯率衍生品市場的創(chuàng)新，預(yù)計外匯期貨等新品種有可能加速推出。

(關(guān)鍵字：人民幣 匯率)