金融市場經(jīng)歷了連續(xù)性暴跌后，投資者還是貿(mào)易商也變得疲憊不堪了，而更慘的是經(jīng)營鋼材現(xiàn)貨的貿(mào)易商，心態(tài)也即將崩潰，剛從鋼廠訂的高價資源難道就面臨低價甩賣的困境嗎？受股指期貨、商品期貨的拖累，螺紋鋼期貨和熱卷期貨都跌至新低，現(xiàn)貨價格更是回到十年前。正當市場陷入絕望時，央行再度送上利好，化解災難。央行宣布8月26日起，下調(diào)存貸款基準利率，0.25個百分點，并降準0.5個百分點，顯示出央行為進一步保增長而放松流動性。7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元。降準0.5%釋放6500億，在對沖外匯占款下降的同時與降息組合推出，力度超預期。在市場連續(xù)暴跌的當下，政策組合利好推出，能否扭轉(zhuǎn)局面呢？

金融市場止跌企穩(wěn) 緩和悲觀心態(tài)

昨日，央行降準降息之后，金融和期貨市場暫時止跌，并且盤中一度沖高，這暫時緩和了市場的悲觀心態(tài)，肆意做空的情緒有所緩解。昨上證指數(shù)高開0.53%，開盤后一度沖上3000點，隨后震蕩走低，最低見2850點。午后開盤再度拉升漲至3092點。尾盤跳水，最終收跌。滬指全天3000點一線爭持，振幅近8%。而商品期貨方面，昨日夜盤螺紋鋼期貨以1935元/噸開盤，尾盤報收1942元/噸，價格上漲7元，收出小陽線，顯示價格已經(jīng)在1930-1940元/噸之間企穩(wěn)；熱卷期貨較開盤價上漲7元，報收1957元/噸；鐵礦石期貨較開盤價上漲1.5元，報收于364元/噸。整體上市場向下尋找支撐的預期緩和，出現(xiàn)橫盤整理走勢。不過，市場修復恐慌情緒需要較長時間，在悲觀情緒逐漸出清后，市場有望止跌企穩(wěn)。

鋼價弱勢難改 鋼廠跟進較快

8月鋼材各品種價格進入快速下跌通道。從全國均價來看，螺紋鋼期貨、冷板、窄帶鋼價格較上月下跌較快，跌幅超過5%；而熱軋現(xiàn)貨雖然在月底主導市場跌到1900元/噸，但全國均價仍維持在2052元/噸左右。備受關注的唐山方坯價格8月底較上月下跌80元/噸，跌幅為4.37%。從鋼貿(mào)商反饋情況來看，本周的銷量呈快速下降態(tài)勢。上海13家大型鋼貿(mào)公司的建筑鋼材銷售總量為12900噸，與上周五的14800噸成交量相比，下降了1900噸。當前正處于月底，資金緊缺矛盾突出，下游終端用戶入市采購的不多，除了工地施工急用，一般不采購，更不會囤貨，導致銷量萎縮。

另外，隨著市場價格的快速下降，鋼廠也開啟了降價模式。如日鋼在8月25日傍晚馬上對熱卷出廠價格下調(diào)50-60元/噸，現(xiàn)熱卷Q235 4.75mm*1500*C上海出廠掛牌價格為1853元/噸，加上運費和港雜費等基本與上海鋼貿(mào)商的市場銷售價持平。福建三鋼和新余鋼鐵也對螺紋出廠價下調(diào)50-150元/噸。但是寧鋼、太鋼的熱卷卻保持平穩(wěn)。預計價格跟進較快的鋼廠以后逐漸獲得鋼貿(mào)商訂貨的青睞，從而擴大市場份額，而堅守價格的鋼廠貿(mào)易商虧損較多，后期將逐漸減少訂貨，市場空間也將逐步萎縮。

鋼材供應過剩 下游需求疲軟

2015年8月上旬150家會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量169.05萬噸，較上一旬末增加8.74萬噸，增幅5.45%；生鐵日均產(chǎn)量166.71萬噸，較上一旬末增加6.28萬噸，增幅3.91%。而7月份國內(nèi)粗鋼日均雖然有所回落，但仍達到212萬噸，1-7月國內(nèi)粗鋼總量為4.74億噸，全年預計粗鋼產(chǎn)量仍有8.1億噸。因此，從供應上來說，我國的鋼材仍處于嚴重的供大于求的局面。

下游行業(yè)方面，今年以來，經(jīng)濟下行壓力增大，政府通過加大基建投資力度托底經(jīng)濟。今年鐵路投資繼續(xù)保持8000億元以上;重大水利工程投資規(guī)模也將超過8000億元，另外棚改、城市軌道、城市管網(wǎng)等建設多箭齊發(fā)。當前市場并不缺項目，缺的是資金面的強力支持。降息政策加之抵押補充貸款(PSL)的三次下調(diào)，將帶動一批基建項目開工增速。今年上半年，交通基礎設施建設投資合計約1萬億元，同比增長10.8%，其中鐵路和公路投資增速均超過10%，民航投資增速達到28%。下半年的基礎投資力度將持續(xù)增大，有利于鋼材需求的改善。其他行業(yè)如基建、汽車、造船等行業(yè)增速都出現(xiàn)了明顯的回落。

由于行業(yè)的不景氣，銀行對鋼企的抽貸、限貸動作頻頻，當前鋼鐵企業(yè)融資難、融資貴的現(xiàn)象依然嚴重，在貨幣政策趨于寬松的大背景下，各家鋼鐵企業(yè)的融資難問題將在一定程度上得到改善，那么降準降息之后，資金也難以進入鋼材、汽車、基建等實體行業(yè)，因此對鋼材需求的拉動非常有限，但是閱兵的限產(chǎn)可能在短期緩解市場供應，長期來看鋼鐵產(chǎn)能過剩仍難扭轉(zhuǎn)，尤其是熱軋板卷、螺紋鋼等同質(zhì)產(chǎn)品，將繼續(xù)面臨壓價的困境，預計國內(nèi)鋼材價格在金九銀十的季節(jié)持續(xù)筑底，行情好轉(zhuǎn)可能推遲到年底的11、12月份。

(關鍵字：央行 鋼市)