10月25日，寶鋼股份披露了2023年三季度業(yè)績(jī)，并在當(dāng)日召開(kāi)業(yè)績(jī)網(wǎng)上說(shuō)明會(huì)，公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)王娟及證券事務(wù)代表盛志平出席會(huì)議。

2023年前三季，寶鋼股份實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額119億元，其中三季度單季實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額53.9億元，歸母凈利潤(rùn)38.0億元，同比上升127.1%，全年保持良好的上升勢(shì)頭。

會(huì)上，公司管理層和參會(huì)投資者就行業(yè)展望、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、海外事業(yè)、并購(gòu)整合、低碳發(fā)展、效率提升、市值管理等話(huà)題以文字問(wèn)答方式進(jìn)行了深入交流。

問(wèn)答精華：

1、公司三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，祝賀公司取得良好業(yè)績(jī)。請(qǐng)問(wèn)公司三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因是什么？

感謝您的提問(wèn)。三季度公司在對(duì)標(biāo)找差、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)銷(xiāo)研一體化實(shí)體化變革以及生產(chǎn)穩(wěn)定性方面取得較大進(jìn)步，主要表現(xiàn)在把握市場(chǎng)機(jī)遇，汽車(chē)板銷(xiāo)量屢創(chuàng)新高，冷軋產(chǎn)線(xiàn)保持穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)，出口規(guī)模同比大幅提升，同時(shí)鐵水成本較上半年改善明顯等方面，有力支撐了公司業(yè)績(jī)改善。

2、能否詳細(xì)介紹一下咱們?cè)诒炯径仁侨绾紊钊氤杀鞠鳒p工作的？

感謝您的提問(wèn)。今年以來(lái)公司主要圍繞以下幾個(gè)方面開(kāi)展成本削減工作，并取得較好成效。1.開(kāi)發(fā)使用高性?xún)r(jià)比礦煤、廢鋼等資源，推進(jìn)合金設(shè)計(jì)優(yōu)化及替代等工作。2.加大成材率、燃料比以及鋼鐵料消耗等指標(biāo)優(yōu)化。3.以“鐵水溫降”、“熱送熱裝比例”等代表性指標(biāo)為抓手提升界面效率，綜合能耗指標(biāo)大幅改善，實(shí)現(xiàn)能源成本削減。4.按必須、必要原則嚴(yán)控各類(lèi)費(fèi)用支出。

3、您好，請(qǐng)問(wèn)寶鋼股份前三季度硅鋼產(chǎn)量是多少，分基地硅鋼產(chǎn)量情況，展望一下2025年公司硅鋼產(chǎn)量，另外今年以來(lái)取向產(chǎn)品價(jià)格降低較多，主要原因是什么？最后請(qǐng)分析一下硅鋼的供需情況，謝謝。

感謝您的提問(wèn)。目前寶鋼股份硅鋼年產(chǎn)量400萬(wàn)噸，未來(lái)隨著新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，高等級(jí)硅鋼產(chǎn)能產(chǎn)量將有小幅增長(zhǎng)。

今年以來(lái)取向硅鋼價(jià)格下降，主要原因在于國(guó)內(nèi)供應(yīng)量大幅增加。

需求方面，我國(guó)電網(wǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)，風(fēng)電和光伏新增裝機(jī)容量高速增長(zhǎng)，取向硅鋼需求向好。無(wú)取向硅鋼方面，今年空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)等大家電產(chǎn)銷(xiāo)增長(zhǎng)較好，新能源汽車(chē)需求旺盛，無(wú)取向硅鋼需求有支撐。

4、請(qǐng)問(wèn)公司現(xiàn)有產(chǎn)品及在研產(chǎn)品中，公司認(rèn)為未來(lái)兩三年，那些產(chǎn)品還有比較高的市場(chǎng)增長(zhǎng)空間？公司計(jì)劃將這些產(chǎn)品做到多大規(guī)模？

公司以精品戰(zhàn)略為指引，深耕“百千十”（即體量達(dá)到百萬(wàn)噸級(jí)，噸鋼毛利超過(guò)千元以上，毛利總額十億以上，在細(xì)分市場(chǎng)有足夠的話(huà)語(yǔ)權(quán)），推進(jìn)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的迭代升級(jí)。通過(guò)對(duì)細(xì)分市場(chǎng)、目標(biāo)市場(chǎng)、目標(biāo)用戶(hù)和目標(biāo)產(chǎn)品的深度識(shí)別，打造高市占、高盈利“1+1+N”產(chǎn)品族群，即通過(guò)深挖冷軋汽車(chē)板和硅鋼這兩個(gè)拳頭產(chǎn)品護(hù)城河，保持絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；深耕冷軋板、熱軋板和鋼管線(xiàn)材，共12個(gè)小分類(lèi)的重點(diǎn)產(chǎn)品細(xì)分領(lǐng)域，發(fā)揮隱形冠軍作用。

5、在產(chǎn)銷(xiāo)研一體化實(shí)體化變革中，公司采取了哪些具體措施，成效如何？

在產(chǎn)銷(xiāo)研一體化實(shí)體化變革中，公司統(tǒng)籌謀劃，系統(tǒng)推進(jìn)各項(xiàng)改革變革，形成支撐產(chǎn)銷(xiāo)研一體化實(shí)體化的合力：

一是堅(jiān)持在“一公司多基地”管理模式下，推進(jìn)產(chǎn)銷(xiāo)研一體化實(shí)體化變革。公司統(tǒng)籌產(chǎn)銷(xiāo)研一體化管理，實(shí)施并不斷深化“總部管控+屬地協(xié)調(diào)+區(qū)域服務(wù)”三位一體的管控模式。堅(jiān)持技術(shù)領(lǐng)先戰(zhàn)略，持續(xù)推進(jìn)“一個(gè)研發(fā)中心”加速變革，深化面向多基地的統(tǒng)一研發(fā)協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)，對(duì)接市場(chǎng)，持續(xù)滿(mǎn)足客戶(hù)的需求。  

二是不斷強(qiáng)化運(yùn)行中心管理職能，強(qiáng)化跨基地推進(jìn)、跨專(zhuān)業(yè)協(xié)同，建立與產(chǎn)銷(xiāo)研一體化實(shí)體化相匹配的生產(chǎn)組織體制和協(xié)同機(jī)制，提升公司整體制造和經(jīng)營(yíng)能力。

三是加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)中心推進(jìn)，深化智慧經(jīng)營(yíng)決策系統(tǒng)應(yīng)用，在制造端設(shè)計(jì)產(chǎn)線(xiàn)分工和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在購(gòu)銷(xiāo)端深入分析研判，在研發(fā)端開(kāi)展效果評(píng)估。四是完善品種專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)體系，打造“體系平臺(tái)化、品種專(zhuān)業(yè)化”矩陣管理結(jié)構(gòu)，聚焦產(chǎn)銷(xiāo)研核心流程，進(jìn)一步整合資源、充分授權(quán)，提升公司產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、敏捷應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的產(chǎn)銷(xiāo)研一體化戰(zhàn)略能力。

6、請(qǐng)問(wèn)未來(lái)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)點(diǎn)主要在哪方面？謝謝！

公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：

（1）持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大差異化產(chǎn)品的比例，在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域不斷強(qiáng)化產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，提升毛利水平。

（2）堅(jiān)持算賬經(jīng)營(yíng)，發(fā)揮一公司多基地模式的優(yōu)勢(shì)，做好公司內(nèi)部的資源配置，降低成本，發(fā)揮更大的協(xié)同效應(yīng)。

（3）潛在的并購(gòu)整合，在存量市場(chǎng)中取得更大的市場(chǎng)占有率，尤其是聚焦公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品領(lǐng)域，提升在競(jìng)爭(zhēng)中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

（4）加速海外市場(chǎng)的布局，一方面提升出口產(chǎn)品銷(xiāo)量，加快建設(shè)海外營(yíng)銷(xiāo)渠道；另一方面在兼具市場(chǎng)需求和能源稟賦優(yōu)勢(shì)的地域布局，參與全球資源配置。

（5）持續(xù)推進(jìn)智慧制造，推動(dòng)企業(yè)向自動(dòng)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造極致的效率。

（6）堅(jiān)持綠色低碳，探索低碳冶金技術(shù)，布局低碳、零碳產(chǎn)品，為未來(lái)雙碳時(shí)代提前打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。

7、寶鋼管理層去年已經(jīng)表示鐵礦石價(jià)格脫離基本面，有下跌空間，但至今為止，鐵礦石價(jià)格仍然高高在上，反而是鋼鐵需求，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期，是不是管理層在預(yù)判上出現(xiàn)嚴(yán)重偏差？

感謝您的關(guān)注。鐵礦石價(jià)格和鋼鐵需求的波動(dòng)有多方面因素造成，包括供需關(guān)系，上下游集中度等因素。寶鋼股份會(huì)根據(jù)國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，結(jié)合生產(chǎn)需求、價(jià)格走勢(shì)的影響調(diào)整采購(gòu)策略，適當(dāng)開(kāi)展一些策略采購(gòu)和套期保值，不博弈市場(chǎng)。寶鋼股份一直堅(jiān)持與主要礦山企業(yè)加強(qiáng)穩(wěn)定合作，開(kāi)拓資源品種，多樣化資源來(lái)源，并改善采購(gòu)模式和采購(gòu)策略，力爭(zhēng)鐵礦石采購(gòu)跑贏市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能、產(chǎn)量雙限，存量并購(gòu)重組整合步伐加快，集中度逐步提升，全球低碳冶金穩(wěn)步發(fā)展的行業(yè)格局下，我們對(duì)目前鐵礦石脫離基本面，未來(lái)存在下跌空間回歸理性的判斷不變。

8、寶鋼股份在綠色低碳發(fā)展方面的主要舉措請(qǐng)介紹下？技術(shù)節(jié)能量30萬(wàn)噸標(biāo)煤如何實(shí)現(xiàn)的？

我們通過(guò)在公司內(nèi)部實(shí)施工序能耗達(dá)標(biāo)桿創(chuàng)領(lǐng)航活動(dòng)，加大節(jié)能技術(shù)改造投入，不斷開(kāi)發(fā)廠(chǎng)內(nèi)光伏項(xiàng)目，目前已經(jīng)投入運(yùn)行300MW。通過(guò)綠電交易多購(gòu)買(mǎi)綠電，增加廢鋼使用量等措施，不斷降低碳排放強(qiáng)度。公司內(nèi)部建立了節(jié)能低碳最佳技術(shù)庫(kù)，對(duì)照技術(shù)庫(kù)，各生產(chǎn)基地對(duì)標(biāo)找差，實(shí)施技改和改善項(xiàng)目。同時(shí)，公司還部署了富氫碳循環(huán)高爐、氫基豎爐等低碳冶金技術(shù)，為未來(lái)中長(zhǎng)期的低碳轉(zhuǎn)型做好技術(shù)儲(chǔ)備。

9、寶鋼近期公布了回購(gòu)計(jì)劃，會(huì)考慮注銷(xiāo)嗎？考慮常態(tài)化回購(gòu)嗎？

首先，公司此次不超過(guò)30億的回購(gòu)是市場(chǎng)化的選擇。目前資本市場(chǎng)低迷，公司PB為0.7倍，并不能反映寶鋼股份的內(nèi)涵價(jià)值，從產(chǎn)業(yè)投資的角度，我們認(rèn)為公司極具投資價(jià)值，所以我們通過(guò)回購(gòu)告訴投資者，我們確實(shí)看好自己。

回購(gòu)股票用于股權(quán)激勵(lì)儲(chǔ)備，我們這么理解：

一、有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)營(yíng)。只有管理層、核心員工也變成股東，才能真正體會(huì)股東想要什么。事實(shí)上，實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)后，公司的管理層、核心員工除了關(guān)注實(shí)體經(jīng)營(yíng)，也更加關(guān)注資本市場(chǎng)。我們理解監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直支持我們實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，是希望寶鋼這樣的央企上市公司去探索一種路徑，讓核心員工與廣大股東綁定在一起，推動(dòng)央企國(guó)企治理水平的提升。

二、和直接注銷(xiāo)并不矛盾。通常股權(quán)激勵(lì)限售股的來(lái)源有增發(fā)和回購(gòu)，相比增發(fā)，回購(gòu)避免了股本和凈資產(chǎn)的擴(kuò)大，更能維護(hù)現(xiàn)有股東的利益不受攤薄，這也會(huì)是未來(lái)我們實(shí)施股權(quán)激勵(lì)獲取限售股的主要方式。如果三年內(nèi)沒(méi)有推出股權(quán)激勵(lì)，那也只能注銷(xiāo)，僅是一個(gè)時(shí)間差。

三、不是簡(jiǎn)單地給管理層、核心員工發(fā)獎(jiǎng)金。股權(quán)激勵(lì)是一種雙向的激勵(lì)加約束機(jī)制，只有完成了超越正常水平的業(yè)績(jī)，才可能享受增量的激勵(lì)；約束則體現(xiàn)在核心員工并非無(wú)償獲取限售股，而是首先要拿出大部分資金購(gòu)買(mǎi)公司股票，成為公司的股東，這是對(duì)員工的約束。另一方面，股權(quán)激勵(lì)方案必須經(jīng)過(guò)股東、國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的層層嚴(yán)格審批，并非管理層能主導(dǎo)的，比如第三輪股權(quán)激勵(lì)的條件同時(shí)包含了絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo):鋼鐵強(qiáng)周期時(shí)，即使絕對(duì)指標(biāo)完成了，但其他鋼企利潤(rùn)彈性更大，導(dǎo)致相對(duì)指標(biāo)很難完成;鋼鐵弱周期時(shí)，寶鋼一般會(huì)跑贏大市，相對(duì)指標(biāo)占優(yōu)，但絕對(duì)利潤(rùn)額又很難完成。去年第三輪股權(quán)激勵(lì)第一期就沒(méi)有解鎖，對(duì)應(yīng)的 1.4 億股已回購(gòu)注銷(xiāo)。假設(shè)股權(quán)激勵(lì)能夠成功解鎖，證明公司不僅絕對(duì)盈利達(dá)到一定高度，而且相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力也處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先位置，相信一個(gè)理性的投資者，會(huì)愿意給公司管理層和核心員工相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)；如果股權(quán)激勵(lì)未解鎖，注銷(xiāo)也能增厚股票價(jià)值。

我們?cè)诠墒械兔缘臅r(shí)候回購(gòu)，是我們對(duì)公司內(nèi)涵價(jià)值的信心，更是我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)成長(zhǎng)的信心，我們會(huì)在合適的時(shí)機(jī)，不定期地、動(dòng)態(tài)地開(kāi)展股票回購(gòu)，努力將股權(quán)激勵(lì)和股票回購(gòu)堅(jiān)持下去，相信一定會(huì)迎來(lái)資本市場(chǎng)價(jià)值投資者的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

(關(guān)鍵字：寶鋼 凈利潤(rùn))