“山東日照港很多鐵礦石貿(mào)易商的辦公樓都空了，有些貿(mào)易商搬走了、有些改行了。今年有不少中小貿(mào)易商都還沒有開張，過一陣子或許就轉(zhuǎn)行干別的去了。”剛剛在日照港進(jìn)行詳細(xì)調(diào)研的冠通期貨分析師嚴(yán)鵬飛如是說。
　　注意到，2014年鐵礦石價(jià)格一路下跌，10月末的進(jìn)口到岸價(jià)與年初相比已經(jīng)下跌近40%。受此影響，國內(nèi)鐵礦石貿(mào)易的利潤空間被大幅壓縮，令不少貿(mào)易商陷入嚴(yán)重虧損的困局。
　　不過，目前的鐵礦石價(jià)格尚未跌至礦商盈利點(diǎn)之下，海外幾大礦商仍在積極增產(chǎn)。隨著海外礦山擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，導(dǎo)致進(jìn)口礦供應(yīng)量大增。據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月份我國鐵礦石進(jìn)口量同比增長16%。鐵礦石供求關(guān)系惡化令貿(mào)易商苦不堪言。
　　“貿(mào)易商辦公大樓空置率大約10%，目前正在運(yùn)營的企業(yè)整體狀況也不是太好，多數(shù)只是維持日常的基本運(yùn)轉(zhuǎn)，很多老板抱怨現(xiàn)在是在給員工打工。”嚴(yán)鵬飛詳細(xì)敘述著他的所見所聞。
　　銀行收緊信貸鐵礦石貿(mào)易商遭“鎖喉”
　　銀行信貸對大宗商品貿(mào)易融資的影響是十分顯著的。對于進(jìn)口鐵礦石融資流程，梳理如下：進(jìn)口鐵礦石的企業(yè)可將進(jìn)口信用證項(xiàng)下的未來到貨或者其他現(xiàn)貨質(zhì)押給銀行，并交付給銀行指定或認(rèn)可的倉儲管理公司監(jiān)管，銀行為進(jìn)口鐵礦石的企業(yè)提供進(jìn)口開證授信或進(jìn)口應(yīng)付款融資業(yè)務(wù)。
　　這包括兩種質(zhì)押方式：一種是信用證下的貨物質(zhì)押，也就是進(jìn)口鐵礦石的企業(yè)將要進(jìn)口的貨物質(zhì)押給銀行，銀行可以給進(jìn)口鐵礦石的企業(yè)提供授信對外開出信用證；對外付款時(shí)，進(jìn)口鐵礦石的企業(yè)可以繼續(xù)將信用證下貨物質(zhì)押給銀行，銀行為進(jìn)口鐵礦石的企業(yè)提供信用證下的進(jìn)口押匯。另一種是現(xiàn)貨質(zhì)押，它適用于各種結(jié)算方式，包括信用證、托收、賒銷等。進(jìn)口鐵礦石的企業(yè)可以將手中的現(xiàn)貨質(zhì)押給銀行，獲得進(jìn)口開證授信及信用證項(xiàng)下進(jìn)口押匯、D/P、D/A項(xiàng)下進(jìn)口代收押匯或T/T項(xiàng)下進(jìn)口匯款融資。
　　由于鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，且跌幅較大，銀行現(xiàn)在對與鐵礦石相關(guān)的企業(yè)收緊了授信額度。
　　有貿(mào)易商稱，中資銀行過去兩個(gè)月加強(qiáng)了對全國鐵礦石融資的審查，包括在中國原材料貿(mào)易樞紐--山東、金融中心--上海以及產(chǎn)鋼大省--河北。例如，中國銀行在山東分行就被要求將所有開立信用證的請求提交至省分行審批，而省分行基本停止向小型企業(yè)貸款。
　　另外，得到銀行貸款的貿(mào)易商也并不好過。
　　“貿(mào)易商要拿貨必須一次性把欠銀行的錢還完。”嚴(yán)鵬飛繼續(xù)說道，“有融資貿(mào)易的進(jìn)口企業(yè)以鐵礦石作抵押融資，一旦還不起銀行的錢，銀行就會把鐵礦石給扣下。某家大型的鐵礦石貿(mào)易企業(yè)就有200多萬噸的貨被銀行扣掉了�，F(xiàn)在是貿(mào)易商不把銀行的欠款結(jié)清，銀行就會扣貨。”
　　據(jù)嚴(yán)鵬飛介紹，鐵礦石貿(mào)易商正遭受著價(jià)格下跌、需求減少的雙重打擊，需求減少對貿(mào)易商的打擊尤為嚴(yán)重。如果僅僅是價(jià)格下跌的話，貿(mào)易商還是可以把貨賣掉回籠資金的。但是現(xiàn)在需求減少，鐵礦石無人購買，貿(mào)易商回籠資金異常困難。
　　現(xiàn)在很多貿(mào)易商都是通過預(yù)售回籠資金，拿到資金后從銀行把貨提出來，然后再向買方交貨。不過，由于需求不足導(dǎo)致貿(mào)易商資金回籠不暢，很多時(shí)候買方將資金付給貿(mào)易商后仍拿不到貨，因?yàn)橘Q(mào)易商短期內(nèi)難以湊足銀行欠款。
　　“現(xiàn)在有些大的、信譽(yù)好的貿(mào)易商都可能出現(xiàn)付款后不能提貨的現(xiàn)象。”嚴(yán)鵬飛的言語中透露出些許憂慮，“貿(mào)易商資金鏈很緊，難以還清銀行欠款，最后鐵礦石都壓在銀行了。”
　　“如果鐵礦石價(jià)格、需求不能有所好轉(zhuǎn)，那關(guān)門的貿(mào)易商可能會繼續(xù)增加。”一位不愿透露姓名的鐵礦石貿(mào)易商道出了實(shí)情。
　　擺脫困境靠自救期貨套期保值或成首選
　　嚴(yán)鵬飛稱，2008年金融海嘯時(shí)，鐵礦石價(jià)格暴跌之后很快又上去了。而這次鐵礦石的下跌不是一個(gè)短期過程，很多貿(mào)易商不適應(yīng)當(dāng)前的這種行情，出現(xiàn)較大的虧損。
　　對于像鐵礦石這種“陰跌”的行情，貿(mào)易商在期貨市場進(jìn)行套期保值可能是一個(gè)比較好的選擇。
　　套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)�將來需要買進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動。
　　套期保值是只在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨。當(dāng)價(jià)格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度。
　　“目前貿(mào)易商在期貨市場套期保值的比例還是挺多的，不過做的并不專業(yè)，最大的問題就是總用現(xiàn)貨的邏輯來思考期貨，他們還是需要學(xué)習(xí)、需要專業(yè)人員的指導(dǎo)。”嚴(yán)鵬飛表示，“從現(xiàn)貨延伸至期貨后，就涉及金融資產(chǎn)投資的內(nèi)容了。貿(mào)易商應(yīng)該找大一點(diǎn)的期貨公司進(jìn)行合作，通過專業(yè)人員的幫助參與期貨市場。”
　　嚴(yán)鵬飛稱，2008年時(shí)，國內(nèi)還沒有設(shè)立鐵礦石期貨，在那次金融海嘯中，倒了一批賭錯行情的貿(mào)易商。由于沒有金融市場對沖鐵礦石價(jià)格的暴跌，爆虧的貿(mào)易商直接將鐵礦石“扔”在日照港，港口拿到這批貨要不拍賣要不就直接填海了……
　　對于鐵礦石貿(mào)易商當(dāng)前的困境，嚴(yán)鵬飛認(rèn)為，受房地產(chǎn)限購令解除等利好的影響，或許會對鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生一定的刺激。“如果有反彈的話，貿(mào)易商應(yīng)該抓住機(jī)會快進(jìn)快出。”
　　不過，嚴(yán)鵬飛緊接著說道，“鋼材、基建等這些都是小的利好，鐵礦石產(chǎn)能過剩比較嚴(yán)重這個(gè)大的基本面并未出現(xiàn)改變，鐵礦石價(jià)格的反彈空間較為有限。”
　　對于鐵礦石基本面改善的時(shí)間點(diǎn)，嚴(yán)鵬飛表示，“鐵礦石基本面大幅好轉(zhuǎn)大約會在2016—2017年時(shí)出現(xiàn)，貿(mào)易商目前的困境可能也會延續(xù)到那個(gè)時(shí)候。”
　　“做的比較好的貿(mào)易商，一批貨的利潤率能到5%就很不錯了，也就是維持企業(yè)正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。大部分企業(yè)現(xiàn)在都處在維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)的境況。”一位不愿透露姓名的貿(mào)易商表示，“鐵礦石貿(mào)易商大的洗牌已經(jīng)來了，未來會淘汰很多中小貿(mào)易商。”
　　在終端需求不振的背景下，鐵礦石價(jià)格下跌、進(jìn)口量上漲壓縮了貿(mào)易商的生存空間。在此危難之際，銀行收緊信貸，導(dǎo)致不少中小貿(mào)易商在這場生死存亡戰(zhàn)中直接“陣亡”。若市場力量繼續(xù)推動鐵礦石價(jià)格下跌，或有更大型的貿(mào)易商出現(xiàn)倒閉，這將加速行業(yè)的洗牌。
　　鐵礦石貿(mào)易商們正面臨的是一個(gè)怎樣的未來？嚴(yán)鵬飛幽默中略帶有苦澀的說道，“都熬著唄，看誰先倒掉了！”

(關(guān)鍵字：鐵礦石 銀行信貸 貿(mào)易商)