近日，隨著期鋼市場的反彈和局部現(xiàn)貨市場季節(jié)性需求好轉(zhuǎn)，鋼價止跌企穩(wěn)，呈現(xiàn)出了低位波動運行特征。但是鋼市基本面仍然比較脆弱，粗鋼產(chǎn)量維持高位、需求釋放緩慢、鋼廠庫存高企、市場出貨狀態(tài)較差，經(jīng)濟(jì)下行壓力和供需矛盾沒有得到有效緩解，造成鋼市表現(xiàn)仍比較疲弱。鋼協(xié)甚至表示今年一季度是鋼鐵業(yè)進(jìn)入新世紀(jì)以來效益最差的一個季度。反應(yīng)出鋼市走出低位震蕩行情仍然面臨較多困難。
　　盡管3月25日鐵礦、焦煤、焦炭在期貨市場上紛紛漲停，螺紋鋼也大漲2.53%。但這目前只能說是經(jīng)歷暴跌之后，空頭獲利了結(jié)離場帶來的反彈行情。現(xiàn)貨市場沒有明顯的跟漲，說明基本面仍然缺乏有力條件。一方面來自經(jīng)濟(jì)層面，3月匯豐制造業(yè)PMI初值48.1，為8個月低位，預(yù)期48.7，2月終值48.5。其中，產(chǎn)出指數(shù)初值降至47.3，為18個月低點。匯豐控股經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊在一份報告中指出，如果中國政府不從政策層面作出回應(yīng)，恐怕GDP增速將存在下滑至7.0%甚至更低水平的風(fēng)險，進(jìn)而威脅到就業(yè)市場的穩(wěn)定性。這對于眼下的鋼市也是比較利空的。另一方面來自鋼鐵行業(yè)本身。三月中旬預(yù)估全國日均產(chǎn)量209.6萬噸，環(huán)比下降0.04%。3月中旬末重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1703.88萬噸，比上一旬增加37.66萬噸，增幅2.26%。說明維持高位的粗鋼產(chǎn)量使供需矛盾在需求不旺的形勢下不但沒減小，甚至可能會放大。
　　當(dāng)然，無論是現(xiàn)貨市場還是期貨市場，鋼價都已經(jīng)跌至非常低的水平，繼續(xù)下跌空間也有限，價格越往下成本支撐就會越強。表現(xiàn)最明顯的就是鐵礦石價格下跌到110美元/噸下方，吸引了不少買方入場采購。使礦價重返110美元/噸并在其附近震蕩。這說明需求因價格的變動也在改變，只要鋼價不處在持續(xù)下跌的狀態(tài)，低位的穩(wěn)定有利于需求的恢復(fù)。
　　目前市場較關(guān)心的仍然是政策和需求的問題。從1季度各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，表現(xiàn)非常差。尤其是前2月，固定資產(chǎn)投資增速下行至17.9%（去年同期為21.2%），其中基建投資為18.8%（去年同期為23.2%）。實際上國內(nèi)投資增長已經(jīng)呈現(xiàn)14個月小幅回落大趨勢。雖然去年投資增長19.6%，但是四季度的投資增長遠(yuǎn)低于于此，顯示經(jīng)濟(jì)回落壓力越來越大。鋼鐵行業(yè)更是在微利和虧損中博弈。那么在這種情況下，政策面的推動也慢慢展開。包括之前公布的《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020）》，地方基礎(chǔ)設(shè)施將成為投資的重點；京津冀一體化也將帶動大量基建建設(shè)。此外，首都新機場項目將于今年下半年開始拆遷，其核心區(qū)和配套設(shè)施加起來的投資不會低于2000億元。而5條鐵路線路建設(shè)項目也已獲批，總投資額約1424億元。這些都是宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力下穩(wěn)增長的舉措，也是對當(dāng)前低迷的鋼材市場積極的信號。
　　從3月份以來的數(shù)據(jù)來看，環(huán)比2季度有所好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，3月1日至24日，全國日均發(fā)電量148.97億千瓦時，比上年同期增長8.48%；3月中旬全國鐵路日均裝車15.98萬車，比上旬增長0.81%；3月份以來，原油加工量環(huán)比、同比都略有增長。說明經(jīng)濟(jì)形勢也并非如業(yè)內(nèi)預(yù)期一路下滑。
　　當(dāng)然，投資拉動和改革釋放潛在需求對鋼鐵需求改善是長期過程，短時間由于鋼鐵業(yè)自身高產(chǎn)量、高庫存的壓力，鋼價仍受到不小的制約。鋼廠訂單上升空間也有限，出廠價格調(diào)整空間也不會很大。從時間上來看，馬上進(jìn)入2季度，天氣見好，工地開工數(shù)量開始上升，需求會有所好轉(zhuǎn)，影響鋼價不利的因素也在慢慢消化，有利于鋼市向好的方向運行。

(關(guān)鍵字：鋼價 鋼鐵業(yè) 粗鋼產(chǎn)量 鋼材庫存)