10月的許多經(jīng)濟參數(shù)回升，已經(jīng)顯示出未來中國經(jīng)濟穩(wěn)定運行的大趨勢。其中鋼鐵PMI達到52.7%。但是產(chǎn)能過剩和鋼廠產(chǎn)量增加的趨勢并沒有改變市場資源供大于求的壓力。
    最新數(shù)據(jù)顯示，2012年10月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，環(huán)比9月上升0.4%。11個分項指只有積壓訂單指數(shù)下降，其余指數(shù)均不同程度回升。顯示制造業(yè)狀況繼續(xù)好轉。其中鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)較為搶眼，10月份為52.7%，較上月回升9.2%，也改變了連續(xù)3個月大幅下滑局面。
    數(shù)據(jù)指標中，有幾項數(shù)據(jù)值得關注。其中鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)大幅上升13.8%，達到55.4%，表明10月份鋼鐵消費處于明顯回升狀態(tài)。鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)為50.3%，環(huán)比回升7.6%。表明鋼材出口繼9月份 515萬噸的大幅增長后，仍保持相對樂觀態(tài)勢。這兩點指標無疑是鋼鐵業(yè)景氣回升的重要信號，也為鋼材市場穩(wěn)定增強了信心基礎。
    自發(fā)改委連續(xù)批復近1萬億建設項目以來，中央和地方都加大了投資力度和一系列的經(jīng)濟刺激政策穩(wěn)定經(jīng)濟，使經(jīng)濟在3季度出現(xiàn)觸底企穩(wěn)跡象。鋼材市場受多種利好因素影響，也走出了最低迷疲軟的底部。進入10月，大部分鋼廠和貿易商開始恢復盈利。但是，盡管制造業(yè)及鋼鐵業(yè)PMI數(shù)據(jù)轉暖回升，但這并不能代表疲軟的鋼材市場資源壓力得到緩解。
    從鋼鐵PMI的另兩個指標可以看出，鋼鐵企業(yè)的鋼產(chǎn)量和庫存都面臨雙雙回升的風險，造成供大于求矛盾加重，對后市鋼價運行形成一定壓力。一是表現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回升17.4%，二是鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)回升5.1%。說明在經(jīng)歷鋼價9月以來的反彈后，鋼產(chǎn)產(chǎn)量逐步回升。特別是10月中旬粗鋼日均產(chǎn)量逼近200萬噸后，后期鋼產(chǎn)量仍可能再次回到日均200萬噸水平之上。而鋼鐵庫存無論是市場社會庫存還是鋼廠庫存，都面臨增加之勢。從近三年的鋼材社會庫存看，每年12月份都是長材帶動整個鋼材庫存由底部開始增加的階段，一直持續(xù)到次年的3月份，也間接說明長材冬季來臨季節(jié)性因素增強。當前，北方為主的建筑行業(yè)逐步停工，大量鋼材面臨南下，無疑增加市場庫存壓力，制約后期鋼價的運行空間。
    庫存壓力還表現(xiàn)在另一個方面，就是鋼廠降庫存緩慢。原因一是鋼貿商資金壓力緊張，尤其是鋼材質押貸款出現(xiàn)問題后，銀行加強了資金監(jiān)管。貿易商缺乏資金訂貨、備貨。另一方面是法院查封了一些鋼材市場倉庫，使得倉庫里面的貨出不來，外面的貨進不去，最終都導致鋼貿商操作規(guī)模不斷減小。盡管企業(yè)去庫存化接近尾聲，但不意味增庫存的開始，而鋼廠只能通過擴大直供比例降庫存。但需求回暖緩慢的情況下，降庫存顯然也是緩慢的過程。一旦鋼產(chǎn)量迅速恢復，鋼廠庫存快速積壓也是必然結果。
    當然，制造業(yè)PMI的回升，意味實體經(jīng)濟好轉。促使股市飄紅、期貨上漲。但回升的力度僅比2008年金融危機受沖擊最明顯的10月略高。專用設備、金屬制品等主要用鋼行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)繼續(xù)位于臨界點之下，顯示市場需求減少，生產(chǎn)量仍在回落。汽車、通用設備制造業(yè)等行業(yè)的原材料購進價格指數(shù)繼續(xù)位于臨界點以下，表明這些主要用鋼行業(yè)采購意愿仍然有限。
    總體來看，鋼鐵業(yè)4季度有望好轉，鋼材市場逐步趨穩(wěn)。但風險仍存，壓力不減。面對鋼產(chǎn)量和庫存、國內外需求甚至是礦價、匯率、期貨波動的影響。仍需要鋼廠和貿易商謹慎應對。（王英廣）

(關鍵字：鋼鐵 PMI 市場資源 供大于求鋼鐵PMI回升并不代表市場資源壓力緩解)