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國(guó)際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡(jiǎn)稱IMF)周三警告稱，避險(xiǎn)資本逃離全球問(wèn)題地區(qū)給美國(guó)和日本這兩大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)日益加大。
IMF在東京秋季會(huì)議前發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中稱，避險(xiǎn)資本的流入壓低了美國(guó)和日本的融資成本，使投資者和決策者陷入一種危險(xiǎn)的自滿情緒。
IMF的這番告誡是其針對(duì)全球政府赤字和債務(wù)問(wèn)題敲響警鐘的舉措之一，希望藉此敦促各國(guó)政府在本國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入主權(quán)債務(wù)危機(jī)之前采取行動(dòng)。
IMF對(duì)美國(guó)和日本的擔(dān)憂實(shí)屬罕見，因?yàn)檫@兩大經(jīng)濟(jì)體雖然都面臨著日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但融資成本都已降至歷史低點(diǎn)。
造成這種偏差的一個(gè)主要原因是，歐元區(qū)的不穩(wěn)定性促使投資者選擇美國(guó)和日本作為避風(fēng)港。資本的流入推高了債券價(jià)格，導(dǎo)致10年期日本國(guó)債和美國(guó)國(guó)債收益率已在近幾個(gè)月分別跌破0.75%和1.5%。
倘若歐元區(qū)能夠設(shè)法平復(fù)危機(jī)，而美國(guó)和日本的政客未能控制預(yù)算和解決本國(guó)金融系統(tǒng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，近期這種資本持續(xù)流入日美的趨勢(shì)可能會(huì)造成麻煩。而一旦資本流入發(fā)生逆轉(zhuǎn)，則可能意味著美國(guó)和日本的利率水平將會(huì)上升，也會(huì)對(duì)這兩國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。
據(jù)IMF估測(cè)，如果沒(méi)有來(lái)自歐洲的避險(xiǎn)資本，美國(guó)長(zhǎng)期利率將比現(xiàn)在高出約1個(gè)百分點(diǎn)。但市場(chǎng)并未預(yù)計(jì)到這些風(fēng)險(xiǎn)。IMF的報(bào)告稱，各種指標(biāo)都顯示美國(guó)債券收益率過(guò)低。IMF指出，雖然低利率給美國(guó)預(yù)算和金融系統(tǒng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)還不太可能成為現(xiàn)實(shí)，但必須盡早化解這些風(fēng)險(xiǎn)，以免波及全球經(jīng)濟(jì)。
IMF還警告稱，由于日本金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)貸款需求疲軟之際增持了日本國(guó)債，因此，它們最易受到收益率飆升的沖擊。
報(bào)告稱，日本國(guó)內(nèi)銀行面臨的集中持有國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，這是日本金融穩(wěn)定性最令人擔(dān)憂的一點(diǎn)。預(yù)計(jì)到2017年，日本存款類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)中日本國(guó)債占比將由2011年的24%提高至30%。
IMF還稱，如果日本國(guó)內(nèi)利率升至足夠高的水平，即債券價(jià)格足夠低，將會(huì)吸引更多海外買家，但同時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)銀行因所持日本國(guó)債價(jià)值縮水而面臨資產(chǎn)壓力。
IMF的報(bào)告指出，日本可以通過(guò)增加常規(guī)的壓力測(cè)試和對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、上調(diào)銀行最低資本充足率要求、鼓勵(lì)加強(qiáng)地區(qū)銀行業(yè)實(shí)力（包括通過(guò)私營(yíng)部門牽頭進(jìn)行整合等措施）來(lái)緩解這一風(fēng)險(xiǎn)。
（關(guān)鍵詞：國(guó)際貨幣基金組織 避險(xiǎn)資本 發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體 政府赤字）
