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經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析預(yù)測：歐美債務(wù)危機(jī)加劇 全球陷入困境
直觀從CRB走勢圖來看，進(jìn)入九月后，不斷出現(xiàn)連陰線走勢。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況不容客觀。受美國、歐洲債務(wù)危機(jī)的沖擊，國際金融市場連同制造業(yè)一起繼續(xù)沉迷。“二次經(jīng)濟(jì)危機(jī)”說開始流傳。
8月份中國制造業(yè)PMI以0.2%微弱趨勢增長。達(dá)到四個(gè)月來低點(diǎn) 50.7%。盡管如此，對于國內(nèi)企業(yè)來說，并沒有看到利潤的苗頭，僅僅是工業(yè)生產(chǎn)較國外而言有穩(wěn)定的一面，并沒有增長的一面。同時(shí)，比照美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，則更能突顯當(dāng)前癥結(jié)所在。受美債危機(jī)遺留問題的影響，美國經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)較困難。政府一方面需求減輕赤字壓力的方式，一方面也需要保證就業(yè)及社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展。因此新一輪量化寬松政策正呼之欲出。
除此外，歐洲債務(wù)危機(jī)的隱患則一直都未消除。雖然世界國家對歐洲各國政府處理債務(wù)危機(jī)的信心仍充足，但并表示其危機(jī)的影響程度及范圍在縮小，相反，由于德國、法國等老牌經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國內(nèi)部突出顯現(xiàn)的矛盾急劇惡化趨勢，世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境能否短時(shí)恢復(fù)被質(zhì)疑。因此金融、股市、期貨、大宗商品市場均出現(xiàn)大幅跳水現(xiàn)象。黃金價(jià)格也處在下行通道。雖然部分諸如政府政策導(dǎo)向的緩解因素奏效，使得基本面短時(shí)“回光返照”，但并不能掩蓋其仍存在風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)。因此全球經(jīng)濟(jì)體當(dāng)警惕這種危機(jī)的臨近，時(shí)刻不應(yīng)放松防范。
數(shù)據(jù)來源：CRB指數(shù)
數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計(jì)局 美國供應(yīng)協(xié)會(huì)
原材料市場回顧及瞻望
鎳價(jià)及庫存“雙降”
在上個(gè)月度分析中，筆者曾指出，九月份期鎳價(jià)格在基本金屬難以穩(wěn)定的前提下“上升通道難形成”。本月期鎳走勢印證了筆者判斷。從月初開始便開始震蕩下行。月中季度波折，甚至在月尾時(shí)候出現(xiàn)較大幅度反轉(zhuǎn)勢頭，而最終未能形成拐點(diǎn)，改變本月走跌趨勢。
不得不說，期鎳價(jià)格的曲線走勢同經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體步調(diào)有較高的切合度。正如前面分析過當(dāng)前所處環(huán)境的特點(diǎn)，屬于高震蕩風(fēng)險(xiǎn)下的微調(diào)階段。市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施中，對于庫存的調(diào)節(jié)至關(guān)重要。歐美債務(wù)危機(jī)的普遍影響下，原油、大宗、期貨、電子盤都處于不穩(wěn)定狀態(tài)，基本金屬緊張氣氛尤其嚴(yán)重，籠罩在其中的下游加工工業(yè)也因需求不振而從而減少對原料的采購。那么對于像金屬鎳這樣的需要來說很顯然會(huì)大幅下滑。因此上廠家和貿(mào)易商盡量減少庫存壓力，以應(yīng)對不斷走低的價(jià)格形勢，順理成章。
本月期鎳價(jià)格同庫存走勢“雙降”的趨勢也說明市場預(yù)期的不樂觀。未來基本金屬的變化趨勢并不會(huì)很快回暖，需繼續(xù)持謹(jǐn)慎態(tài)度。
數(shù)據(jù)來源：LME
國內(nèi)鎳價(jià)走勢與國際整體趨勢相同，走勢經(jīng)歷深跌，月末較月初落差24250元/噸。但可以看出，其在月初時(shí)并沒有急速下滑，而是稍有觀望后才跟隨降價(jià)。因此國際行情對國內(nèi)市場影響能充分體現(xiàn)。在基本面沒有緩解的前提下將會(huì)繼續(xù)盤整趨勢。
數(shù)據(jù)來源：長江有色金屬鎳均價(jià)
鉻鐵“Z”字走勢
整個(gè)九月份，高碳鉻鐵走勢非常明朗化，上、中旬均維持8400元/噸，價(jià)格堅(jiān)挺。拐點(diǎn)出現(xiàn)在本月下旬，即20日，報(bào)價(jià)下浮100元/噸后繼續(xù)走穩(wěn)。截止月底，高碳鉻鐵國內(nèi)主流報(bào)價(jià)始終在8300元/噸上下。筆者預(yù)計(jì)，由于需求方面受阻，鉻鐵后期將不會(huì)有很大漲幅空間，而對于國內(nèi)經(jīng)銷商而言，價(jià)格堅(jiān)挺將是主要趨勢。
數(shù)據(jù)來源：中華商務(wù)網(wǎng)
電解錳振幅收窄 回歸常態(tài)
本月，電解錳價(jià)格震蕩空間較窄，僅維持在200元/噸。較上個(gè)月振幅來看已經(jīng)回歸常態(tài)。其中月初維持在19600元/噸，月中有100元/噸上浮，但最終回調(diào)至穩(wěn)定。
對于電解錳價(jià)格上揚(yáng)，可以追溯到電價(jià)上漲源頭。對于國內(nèi)市場而言，電力消耗同發(fā)電量之間的差值始終在縮小。電廠利潤降低是根源所在，因此未來進(jìn)入冬季后，電煤供應(yīng)會(huì)更加緊缺，從而電解錳價(jià)格高位徘徊的趨勢基本可以預(yù)見。
數(shù)據(jù)來源：中華商務(wù)網(wǎng)
不銹鋼市場形勢分析
價(jià)格大幅回落 市場艱難維持
國內(nèi)300系不銹鋼價(jià)格受鎳價(jià)深度走跌影響本月降幅不斷。無錫市場張浦304/2B卷板價(jià)格從月初23000元/噸到月末22200元/噸，跌800元/噸，跌幅超3.47%。佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從月初23200元/噸降至22100元/噸，走跌1100元/噸，跌幅4.74%，均超過上月水平。
200系不銹鋼品種方面，電解錳價(jià)格高位徘徊，使得200系不銹鋼價(jià)格堅(jiān)挺，因此本月200系不銹鋼產(chǎn)品震蕩空間較窄�？傮w水平較穩(wěn)定，佛山市場304NO.1聯(lián)眾2.0mm報(bào)價(jià)月末較月初相差500元/噸，目前價(jià)格12500元/噸。
400系不銹鋼產(chǎn)品本月價(jià)格較前兩系列振幅最窄。但不可避免仍處在下滑通道。其中，無錫、佛山市場430冷軋價(jià)格太鋼2.0mm月初報(bào)價(jià)在11000元/噸，月末下滑300元/噸至10700元/噸。
觀察不銹鋼300系產(chǎn)品價(jià)格同鎳價(jià)走勢，其中明顯表現(xiàn)出較切合的成分。因此通過鎳價(jià)漲跌頻繁判斷，后期不銹鋼市場價(jià)格，尤其是300系產(chǎn)品報(bào)價(jià)也難有大幅漲勢出現(xiàn)。
數(shù)據(jù)來源：LME 、中華商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)
市場庫存漲跌互現(xiàn)
從市場庫存來看，較上月比總量都有下滑，但區(qū)域差異明顯。其中無錫市場因前期庫存較高，在本月價(jià)格下行通道中，商家普遍感覺壓力過大，因此極力降低庫存，縮減訂貨量并積極出貨。在本月下旬成交高潮出現(xiàn)期間，市場不乏拋售情況，可見貿(mào)易商極力降低庫存風(fēng)險(xiǎn)的決心。
相比佛山地區(qū)庫存總量一直處于較低位水平。雖然本月經(jīng)歷較大盤整，市場成交一度脫節(jié)。但對于鎳價(jià)沖低，市場報(bào)價(jià)下浮千元以上的背景下，商家考慮抄底，仍有部分積極采購情況。另外，鋼廠發(fā)貨周期集中月底，使得庫存出現(xiàn)階段性上揚(yáng)局面。
數(shù)據(jù)來源：中華商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)
鋼廠情況：十月指導(dǎo)價(jià)松動(dòng)
九月平盤走勢對市場而言仍有相當(dāng)大的壓力，因此，十月份鋼廠指導(dǎo)價(jià)格普遍調(diào)低。寶鋼304/2B出廠價(jià)22500，較九月指導(dǎo)價(jià)下調(diào)1000元/噸，太鋼雖然平盤，但對貿(mào)易商暗補(bǔ)增加。表明鋼廠對十月份市場同樣不甚樂觀的態(tài)度。
數(shù)據(jù)來源：鋼廠出廠掛牌價(jià)
十月不銹鋼市場仍需謹(jǐn)慎對待
相比上個(gè)月不銹鋼市場價(jià)格走跌明顯而言，九月份仍舊保持下行趨勢，跌跌幅較大。對于國內(nèi)不銹鋼市場造成嚴(yán)重沖擊。
有人說：不銹鋼市場的冬季提早到來。對于此番言論，筆者認(rèn)為其中自然有值得肯定的成分。
如今，國際形勢復(fù)雜的同時(shí)隨時(shí)有爆發(fā)危機(jī)的可能。世界經(jīng)濟(jì)體對于未來經(jīng)濟(jì)走勢的把脈都較謹(jǐn)慎。沒有能夠肯定給出危機(jī)消除的時(shí)限和其影響范圍等具體層面。因此在經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至出現(xiàn)負(fù)增長的背景下，國內(nèi)外需求極度縮水，對原材料及加工品廠商而言無疑是雪上加霜。
國際期鎳價(jià)目前已經(jīng)回落到20000美元/噸以下，并從趨勢來看，其在18000美元/噸附近震蕩可能性較大。對此國內(nèi)一些不銹鋼廠商悲觀看低心態(tài)普遍蔓延。筆者預(yù)計(jì)，若目當(dāng)前危機(jī)形勢繼續(xù)蔓延，則國際大宗商品和基本金屬走勢有進(jìn)一步下探預(yù)期。
從期鎳走勢推至國內(nèi)不銹鋼市場表現(xiàn)不難判斷，原材料市場的極度縮水會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)不銹鋼成本下砸，從而鋼廠和市場現(xiàn)貨價(jià)格同樣難穩(wěn)。雖然相對于前期成本居高不下的情況，鋼廠方面似乎舒了一口氣。但同時(shí)另一隱患也應(yīng)當(dāng)被重視。這就是市場一直關(guān)注的需求層面狀況。由于經(jīng)濟(jì)增長限制，制造業(yè)明顯下滑態(tài)勢還將持續(xù)，這將造成下游對不銹鋼需求及消化能力逐步減弱。收上下游“夾逼”，國內(nèi)不銹鋼市場前景堪憂。
十月要經(jīng)歷國慶小長假，國內(nèi)市場將脫離正常運(yùn)行狀體長達(dá)一周。缺失一周時(shí)間的成交量，對市場而言也是較大損失。更何況從九月份行情及未來原材料和需求走勢判斷，十月份的不銹鋼市場同樣難以恢復(fù)傳統(tǒng)意義上的銷售旺季。（中華商務(wù)網(wǎng) 高姍）
